Hors de contrôle ? La Chine est confrontée à un tsunami de défauts

La Chine est confrontée tsunami de défauts« Li Keqiang, le Premier ministre chinois, a averti qu’à l’avenir, les défauts sur les obligations et les autres produits financiers allaient devenir « inévitables », suggérant qu’une vague de défaillances sur prêts pourrait entamer la croissance de la seconde puissance mondiale.

Il a expliqué que le gouvernement allait accélérer la dérégulation financière, et que l’on pourrait assister à une série de défauts en corollaire ; cependant, il a précisé que le gouvernement interviendrait s’il s’avérait que ces défauts posaient une menace réelle sur le système financier. Certains analystes estiment cependant que le nouveau refus du gouvernement de venir en aide aux entreprises incapables de rembourser leurs dettes pourrait déclencher une panique d’investisseurs, et un « Lehman moment », la bascule d’un premier domino qui pourrait se propager à l’ensemble du système financier. « Nous avons accordé une très grande attention aux risques des secteurs financiers et de la dette. Nous devons renforcer le contrôle et résoudre les problèmes en temps opportun pour garantir qu’il n’y aura pas de risque régional ou systémique », a dit Li.

En Chine, 80% des dettes d’entreprises émanent de sociétés d’Etat ou de sociétés d’investissement de gouvernements locaux, ce qui explique pourquoi les investisseurs ne s’inquiètent pas de leur capacité à rembourser leurs emprunts. Ils pensent que l’Etat se portera systématiquement à leur secours en cas de difficulté, ce qui s’est toujours avéré exact dans la pratique. L’intervention systématique de l’Etat chinois pour éviter les défauts d’emprunteurs est d’ailleurs l’un des facteurs de la bulle de crédit chinoise. Elle a encouragé les investisseurs à prêter de l’argent à des taux artificiellement bas, ce qui a généré la multiplication d’investissements peu judicieux et la montée en flèche du niveau d’endettement de la Chine. Mais Li a décidé que le gouvernement laisserait désormais certaines entreprises faire défaut sur leurs dettes pour assainir le marché. Les banques et les autres institutions qui ont prêté de l’argent au secteur privé doivent donc se préparer au pire.

Au mois de juin de l’année dernière, l’agence de notation Fitch Ratings avait averti que le système bancaire occulte de la Chine était devenu hors de contrôle, et qu’il était soumis à une pression croissante des investisseurs qui avaient de plus en plus de mal à refinancer leurs dettes de court terme. Selon l’agence, l’échelle à laquelle les prêts ont été accordés est si extrême que le pays pourrait ne plus être capable de se sortir des difficultés, comme il l’avait fait dans le passé.

Selon Charlene Chu de Fitch, le système bancaire occulte chinois n’offre plus aucune traçabilité: « Nous ne savons pas qui emprunte l’argent, qui sont les prêteurs, et quelle est la qualité des actifs, et cela sape la crédibilité des signaux. »

Le nombre de prêts non performants (c’est-à-dire non remboursés) dans le pays ne représente qu’un pourcent officiellement, mais cela n’est pas significatif, dans la mesure où ce ne sont pas les banques, mais de nombreux autres types d’organismes financiers tels que des fonds de placement, des trusts, et des établissements financiers opaques qui ont accordé plus de la moitié des prêts récents.

Depuis l’effondrement de la banque Lehman Brothers, le crédit est passé de 9.000 à 23.000 milliards de dollars. « Le pays a dupliqué la totalité du système bancaire commercial américain en cinq ans», avait commenté Chu.

La semaine dernière, un premier défaut s’est produit, lorsque Shanghai Chaori Solar, un fabricant de panneaux solaires, s’est déclaré incapable de rembourser les 14,6 millions de dollars d’intérêts qu’il devait à des investisseurs au titre de l’échéance du mois de mars sur un emprunt effectué il y a deux ans. C’était la première fois que le gouvernement ne se portait pas au secours d’une entreprise en difficulté.

Au cours de la même semaine, Haixin Steel, une aciérie privée de la province de Shanxi, au centre de la Chine, s’est reconnue elle aussi incapable de faire face à ses obligations financières. La Chine est aux prises avec la surcapacité et le surendettement de l’industrie de l’acier alors que ce marché est en recul, et selon les experts, près de la moitié des entreprises de ce secteur sont en pertes.

En janvier et février, la production industrielle chinoise n’a crû que de 8,6%, son plus bas niveau depuis Avril 2009, même si l’on prend en compte l’effet du Nouvel An chinois, qui a toujours tendance à minorer l’activité. Il est donc de plus en plus probable que la Chine ne pourra pas maintenir son objectif de croissance de 7,5% pour 2014. Les analystes indiquent que le gouvernement chinois essaye de compenser en investissant dans les infrastructures. Mais il est pris dans une double contrainte. Auparavant, lorsqu’il constatait un ralentissement de la croissance, il ouvrait le robinet du crédit, une option qui semble désormais compromise aujourd’hui.

La Chine a par ailleurs suspendu l’utilisation des systèmes de paiement mobiles et des cartes de crédit virtuelles. Selon le gouvernement, ces modes de paiement présentaient trop de risques pour les consommateurs. Cette mesure devrait mettre un frein à la croissance rapide des paiements en ligne dans le pays ».

Audrey Duperron, Express.be, le 14 mars 2014

Rappel : Le shadow banking… ou le surgissement des subprime à la chinoise (Ph. Béchade)

About these ads

À propos de Olivier Demeulenaere

Olivier Demeulenaere, 49 ans Journaliste indépendant Macroéconomie Macrofinance Questions monétaires Matières premières
Ce contenu a été publié dans Actualités, Economie, avec comme mot(s)-clef(s) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , . Vous pouvez le mettre en favoris avec ce permalien.

9 réponses à Hors de contrôle ? La Chine est confrontée à un tsunami de défauts

  1. Ping : Hors de contrôle ? La Chine est confrontée à un tsunami de défauts - gastraudiome

  2. zorba44 dit :

    Le fait que 80% des crédits soit assimilé à l’état chinois, démontre s’il en était besoin, qu’il n’y aura pas de solution de sauvetage, mais bien qu’un tsunami financier est en train de former sa vague dévastatrice.

    Et surtout qu’on n’aille pas prétendre que ce qui concerne la Chine n’aura pas de conséquences sur « l’économie réelle » en passant sous silence son statut de deuxième puissance économique mondiale.

    La guerre atomique n’est pas là mais la dépression cataclysmique est à nos portes, car comment nos industriels qui ont délocalisés à tour de bras depuis 20 à 30 ans vont-ils résoudre le saut de l’ange financier du tigre de papier ?

    Jean LENOIR

  3. patrick dit :

    ça va être rock&roll si les usines chinoises partent en vrille … plus de pièces détachées , plus de production , il manquera toujours un bout de composant électronique ou un bout de ferraille quelque part … faites des stocks

  4. Ping : Hors de contrôle ? La Chine est confront&...

  5. HSBC’s stress test includes a 50pc house price crash in China and Hong Kong

    As reported yesterday, Nomura has pinned its colours the mast with a dire report on China’s housing glut. “We believe that a sharp property market correction could lead to a systemic crisis in China, and is the biggest risk China faces in 2014. The risk is particularly high in third and fourth-tier cities, which accounted for 67pc of housing under construction in 2013,” it said.

    http://www.telegraph.co.uk/news/worldnews/europe/ukraine/10704798/Ukraine-crisis-Cameron-condemns-Crimea-annexation-at-barrel-of-Russian-gun.html

    • zorba44 dit :

      50% ! voilà qui est généreux. Avec des dizaines de millions de logement vides et l’explosion sociale qui s’annonce, allez plutôt à un réel de 95 à 99%.

      Voyez ce qui s’est passé en Angleterre et en Ecosse avec des maisons vendues aux alentours de 1000 £.

      Jean LENOIR

      • En Angleterre, c’est la fête, avec la reconduction du plan d’aide à l’accession à la propriété étendu par Osborne à l’horizon 2020. Liquidités gratuites pour les banques commerciales offertes par la BOE permettant aux particuliers de s’endetter avec une mise de départ très réduite des emprunteurs et la garantie du gouvernement pour le banquier qui ne prend aucun risque, tout en empochant les gains résultant de l’augmentation des prix de l’immobilier jusqu’à la prochaine crise (titrisation des prêts transformés en obligations revendus aux investisseurs). A Londres, l’immobilier représente à lui-seul 20% de l’emploi dans les services. On a rien inventé de mieux que ce scam classique qui permet au RU d’afficher des chiffres positifs de la croissance, alors que l’économie fonctionne avec du vent et des emplois bidon.

Ecrire un commentaire

Entrez vos coordonnées ci-dessous ou cliquez sur une icône pour vous connecter:

Logo WordPress.com

Vous commentez à l'aide de votre compte WordPress.com. Déconnexion / Changer )

Image Twitter

Vous commentez à l'aide de votre compte Twitter. Déconnexion / Changer )

Photo Facebook

Vous commentez à l'aide de votre compte Facebook. Déconnexion / Changer )

Photo Google+

Vous commentez à l'aide de votre compte Google+. Déconnexion / Changer )

Connexion à %s