L’or, ultime protection face à l’hyper-bulle monétaire

On entend de plus en plus souvent parler d’une « bulle de l’or« . Mais connaissez-vous beaucoup de gens, dans votre entourage, qui possèdent de l’or d’investissement ? Qui en ont acheté récemment ou parlent d’en acheter ? Qui sont prêts à s’endetter pour cela ? Pour qu’une bulle soit avérée, il faut en effet que le public s’emballe pour un bien ou une valeur au point de faire grimper son prix à des niveaux totalement irrationnels, déconnectés de la réalité. Or c’est loin d’être le cas :

1. Il n’y a pas, aujourd’hui, de « gold mania » comparable à ce qu’ont été, par exemple, la spéculation sur la tulipe, les valeurs Internet ou l’immobilier.
2. Une hausse annuelle de 20 à 30% ne peut être considérée comme irrationnelle.
3. Personne n’est à même de définir, à partir d’un référent objectif, ce que devrait être un prix normal ou « raisonnable » de l’or.

Si l’or n’est pas une bulle, c’est qu’il n’est pas principalement une matière première. L’or est avant tout une monnaie. Ou plus exactement LA monnaie, celle qui, historiquement, est utilisée comme forme ultime de paiement. Christian Noyer, le président de la Banque de France, a parlé un jour de « monnaie ultime ».

L’ère du dollar touchant à sa fin et l’euro n’étant qu’une construction artificielle, l’or pourrait même bientôt tenir le rôle de monnaie de réserve mondiale. Ou du moins être choisi comme l’un de ses composants, avec l’argent et quelques matières premières. Le bancor revient d’ailleurs en ce moment sur le devant de la scène (aux dires d’Ambrose Evans-Pritchard, Christine Lagarde elle-même l’aurait évoqué…). Une tendance récente ne trompe pas : en 2010, pour la première fois depuis très longtemps, les banques centrales sont devenues acheteuses nettes de métal jaune. En particulier en Asie et dans les pays émergents : Chine, Inde, Russie…et, dernier ralliement en date, Corée du Sud .

Ce n’est pas l’or qui monte, ce sont les monnaies fiduciaires qui se déprécient à toute vitesse, dollar en tête. Il faut donc bien saisir que la bulle invoquée par les détracteurs de l’or est en réalité celle des monnaies. Il y a d’un côté la bulle du crédit, la bulle du dollar, la bulle obligataire – en bref, une énorme bulle monétaire – et de l’autre la montée régulière du cours de l’or, qui n’en est que le révélateur, et pour ainsi dire l’antithèse.

On comprend ainsi que l’or n’est pas une bulle, mais bien plutôt une anti-bulle. Un frein dans la course actuelle à l’inflation puisqu’on ne peut, contrairement aux monnaies papier, ni l’imprimer à volonté ni le dévaluer. L’appréciation du métal jaune n’étant dès lors que le baromètre éclatant des manipulations monétaires des Etats. Le canari dans la mine de charbon.

Il ne faut pas chercher plus loin la raison des manipulations de la Fed et des bullion banks pour empêcher l’or de monter trop vite. Car avec les planches à billets qui tournent à plein régime (officiellement ou de façon plus discrète), avec la guerre monétaire qui fait rage à coups de dévaluations compétitives et de taux zéro, avec les plans de relance et autres stimulus packages, avec les pyramides de dettes publiques et privées qui ne pourront jamais être remboursées, avec cette peur du chaos qui s’installe peu à peu en Occident… l’or semble encore très loin de son zénith.

Le crédit facile et la monnaie gratuite (de l’argent bidon créé à partir de rien, garanti par du vent) vont nous mener à une vie chère, très chère. Rester cash va devenir dangereux. Le scénario de Weimar a toutes les chances de se reproduire dès lors que les trillions (milliers de milliards) de dollars, de yens, de livres ou d’euros, stockés pour le moment dans les banques, se déverseront dans l’économie mondiale et se mettront à y circuler (velocity). Sauf, bien sûr, si les taux d’intérêt à long terme devaient remonter un jour brutalement, mais alors c’est tout le système qui s’effondrerait – et l’or, là aussi, en sortirait gagnant, en sa qualité de valeur refuge par excellence.

L’or « gagnant à tous les coups » vaudra-t-il un jour plusieurs milliers de dollars l’once ? Pourquoi pas 10 000 dollars, comme se le demande Kenneth Rogoff ? Après tout, la valeur des monnaies fiduciaires tend historiquement vers zéro. Le billet vert n’a-t-il pas perdu 96% de son pouvoir d’achat depuis la création de la Fed en 1913 ? Si donc les devises tendent vers zéro, il y a toutes les raisons que le prix de l’or, exprimé en monnaie papier, tende vers l’infini…

Entendons-nous bien : je parle ici de l’or physique, non de « l’or papier » qui est une énorme escroquerie et un risque majeur pour ses détenteurs. Ne « tradez » pas le métal jaune ! Accumulez-le avec patience et régularité, comme une assurance contre la folie financière des gouvernements.

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