Et tout se calma après le cadeau de Noël

Le calme avant la tempête ?

« L’Italie a placé mercredi pour 9 milliards d’euros d’obligations à six mois à un taux moyen de 3,25%, alors qu’il était de 6,5% il y a un mois. Jeudi, la demande était plus faible pour les obligations à dix ans (2,5 milliards d’euros achetés), mais le taux était aussi en baisse, à 6,98%, par rapport aux 7,56% qu’ils avaient atteint le 29 novembre. Des obligations à deux ans (2,5 milliards d’euros achetés également) ont atteint le taux de 5,62%, contre 7,89% le 29 novembre. Juste avant Noël, l’Espagne a elle aussi réussi à placer des titres à un taux beaucoup plus favorable pour ses finances publiques. Même s’ils sont plus mitigés ce jeudi que la veille, les signaux sont à la détente.

Simple effet de la “trêve des confiseurs”? Je préfère la lecture de mon confrère François Pilet, dont je reproduis ci-après le commentaire paru dans Le Matin Dimanche de la semaine dernière, juste après le geste de la Banque centrale européenne en faveur des banques.

Les zombies ont gagné la partie

C’est à coup sûr le plus fantastique cadeau de Noël de l’Histoire. Un chèque de 489 milliards d’euros, avancé pour trois ans au taux imbattable de 1%. Pas étonnant qu’à ce tarif 523 banques se soient précipitées sous le sapin de la Banque centrale européenne cette semaine. Et pour ceux qui auraient manqué le coche, une deuxième journée coffres ouverts est agendée en février.

C’est ainsi que s’achèvera, pour un temps, la crise de la dette en Europe. La très rigoureuse institution de Francfort n’aura pas à soutenir directement le budget des Etats aux finances défaillantes. Ce sont les banques qui s’en chargeront, avec les euros fraîchement imprimés par la BCE. L’honneur d’Angela Merkel est sauvé à bon compte.

Les banques ne diront pas merci pour cette occasion d’emprunter à 1% et d’investir dans des obligations italiennes ou espagnoles à 4 ou 5%. Ce rendement est attrayant, mais pas non plus folichon mesuré à l’aune de Wall Street. Elles commenceront donc par utiliser ces montagnes de cash pour prendre encore plus de risques sur les marchés, et, surtout, pour assainir à bon compte les ardoises qui plombent leurs bilans. Pour les banques allemandes, italiennes et autrichiennes, c’est l’occasion rêvée de remettre sous le tapis les gigantesques portefeuilles de crédits accumulés en Hongrie ou en Pologne qui menacent de tourner de l’œil.

Masquer l’insolvabilité des banques en les perfusant de liquidités artificielles: c’est ce qu’avait fait le Japon pour sortir de la crise des années 90. Résultat: des banques zombies avaient continué d’errer sur l’Archipel pendant près d’une décennie, finançant des entreprises transformées à leur tour en mortes-vivantes par le sortilège de l’argent gratuit. «Je vois des gens morts», susurrait un enfant à un Bruce Willis pétrifié dans une scène culte du film «Sixième sens». On pourrait ajouter: «Ils empruntent de l’argent à la BCE. » Joyeux Noël, et rendez-vous dans trois ans. »

Jean-claude Peclet, le 30 décembre 2011

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A propos Olivier Demeulenaere

Olivier Demeulenaere, 54 ans Journaliste indépendant Macroéconomie Macrofinance Questions monétaires Matières premières
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6 commentaires pour Et tout se calma après le cadeau de Noël

  1. aviseurinternational dit :

    Que 2012 soit le moins mauvais que possible. Ce qui ne sera pas évident.
    Qu’il est loin le temps des sourires à la vie….

    Mais tout n’est pas irrémédiablement perdu.
    Il nous reste, encore, la possibilité de rogner les ailes de la personnalité qui couchera à l’Elysée…. en osant dire le « NON » citoyen qu’est le « vote blanc ». C’est malheureusement le seul procédé que j’ai à vous proposer en magasin. Et même si ce n’est pas la panachée universelle à laquelle vous pouviez espérer utilisez là dès le premier tour et vous verrez le changement immédiat que cela créera. Certes l’élu que vous ne vouliez pas (aucun des candidats, en l’occurrence) sera élu, mais avec tellement peu de crédibilité (qu’est 15% des inscrits ?) qu’il n’aura aucun pouvoir réel, excepté celui de conduire les affaires courantes……. Mais pas celui de transformer la société selon ses vues (mais bien plutôt selon celles des citoyens)…

    En attendant l’Aviseur International vous invite à la « Karachigate-party » qui démarre :

    http://aviseurinternational.wordpress.com/2012/01/02/la-une-de-keg-du-02022012-a-j-125-av-karachi-gate-les-voeux-aux-citoyens/

    sans oublier le sentiment de la Turquie qui remercie les Français du bon sens :

    http://aviseurinternational.wordpress.com/2011/12/27/lambassade-de-turquie-remercie-le-peuple-francais-du-bon-sens/

    cordialement

    Aviseur

  2. aloa dit :

    Bonjour

    tout n’est pas si calme, ce mardi 3 janvier les bonds portugais à 10 ans sont à 13.5%

    http://www.bloomberg.com/quote/GSPT10YR:IND

  3. Ping : Et tout se calma après le cadeau de Noël | Les moutons enragés

  4. BA dit :

    Mercredi 4 janvier 2012 :

    Nouveau record absolu des dépôts des banques à la BCE.

    Les banques de la zone euro ont déposé 453,18 milliards d’euros auprès de la Banque centrale européenne (BCE) entre mardi et mercredi, soit un nouveau record absolu, a annoncé mercredi l’institution monétaire européenne.

    Ces dépôts au jour le jour ont battu des records ces dernières semaines, ce qui témoigne de profonds dysfonctionnements du marché du prêt interbancaire, malgré les efforts de la BCE pour abreuver les banques en liquidités.

    http://www.romandie.com/news/n/_ALERTE___Nouveau_record_absolu_des_depots_des_banques_a_la_BCE040120120901.asp

  5. virilio dit :

    JP Chevallier sur ce sujet…. « le marché interbancaire est complètement bloqué ».

    http://chevallier.biz/2012/01/bce-ca-va-mal/

  6. Geraldine dit :

    Apparemment c’est la distribution des 500 milliards d’euros d’argent quasi gratuit aux banques qui a permis aux émissions de dette publique européenne de mieux se passer que prévu. C’est Christian Noyer, membre de la BCE, qui le dit :

    « Les banques ont toutes les capacités d’acheter des dettes d’Etats, c’est un placement sûr, qui leur rapporte, il n’y a aucune raison qu’elles soient timorées là-dessus ».

    Surtout quand on leur donne l’argent pour le faire….

    Par contre cet argent ne va pas du tout à l’économie réelle, Noyer l’avoue à demi-mots.

    La BCE pourrait donc recommencer l’opération dès février … peut-être encore 500 ou 600 milliards !

    Ce type récite son petit couplet :

    « Compte tenu des intentions de politique budgétaire et des décisions qui ont été prises, la dette de la France est parfaitement fiable, il n’y a aucun doute sur sa capacité à rembourser intégralement. »

    « Les taux auxquels on emprunte sont encore absolument excellents » malgré les tensions sur les marchés.

    Notez bien le « encore »…

    Sur l’euro, « il faut cesser de fantasmer sur la disparition de l’euro, c’est vraiment un choix irréversible, c’est notre monnaie pour l’avenir »…

    Toujours cette même « irréversibilité » que voudraient nous imposer les Oligarques. Circulez, y a rien à voir.

    http://fr.news.yahoo.com/le-refinancement-massif-des-banques-porte-ses-fruits-094918745.html

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