Prendre en compte les faits, pas les scénarios irréels… THE BUBBLE COLLAPSE affectant les actions, dont la date est certes imprévisible, est tôt ou tard inévitable (P. Leconte)

bubble-collapse-2015J’ai quelques réserves à propos de l’or, que je ne vois pas du tout dégringoler à 700 ou 800 dollars l’once malgré les manipulations… OD

« La plupart des investisseurs se trompent sur la réalité de l’économie US qui, du fait de la double chute de la vitesse de circulation de la monnaie et du multiplicateur de crédit dont peu de gens parlent, comme de l’aplatissement de la courbe des taux d’intérêt (prélude à l’éventuel renversement de ladite courbe, historiquement annonciateur de dépression), n’est pas en croissance mais en stagnation/récession/déflation (selon les paramètres considérés). C’est aussi l’avis de plusieurs économistes importants dont Alan Greenspan lui-même, l’ancien président de la Federal Reserve.

Important :

http://www.bloomberg.com/news/2014-12-30/greenspan-throws-a-wet-blanket-on-hopes-for-u-s-growth-breakout.html

http://www.newsmax.com/Finance/alan-greenspan-federal-reserve-economic-growth-recovery/2014/12/30/id/615608/

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http://www.moneynews.com/StreetTalk/Das-markets-risks-2008/2015/01/06/id/616684/

http://www.newsmax.com/Finance/Grant-central-bank-bond/2015/01/06/id/616756/

http://www.bloomberg.com/news/2015-01-06/bill-gross-calls-it-2015-is-going-to-be-terrible.html

Cette situation étant due aux excès passés d’endettement de l’État fédéral et des agents économiques US vivant massivement à crédit comme à la désindustrialisation de l’économie US devenue un immense mécanisme de spéculation basé sur de l’argent bon marché mais mal investi parce trop abondant, donc périodiquement frappée par l’éclatement ruineux de bulles financières de toutes sortes. Quant aux indications statistiques en petit nombre laissant penser à certains que la croissance US serait de retour, elles sont  faussées par un appareil statistique dépassé (comme l’illustre le calcul du PIB -exagéré par les dépenses improductives de santé- ou du chômage réel -masquant la chute record de la « labor force participation » et la chute des salaires-), impuissant à prendre en compte la réalité, et par la politique monétaire toujours ultra laxiste de la Federal Reserve (même après la fin du QE, parce que son bilan pourri hypertrophié n’est toujours pas en voie de réduction) qui dresse un écran de fumée à cet égard.

Désastre :

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http://www.bloomberg.com/news/2015-01-09/gross-says-wage-growth-not-enough-to-sustain-u-s-expansion.html

Notre choix CONSERVATEUR de privilégier l’achat d’obligations d’État US devrait donc être le bon en 2015, comme il l’a été en 2014, parce que la Federal Reserve ne relèvera vraisemblablement pas ses taux courts et que les taux à moyen et long termes US (10, 20, 30 ans) devraient baisser vers leurs plus bas niveaux de 2012 et, peut être même, les casser. D’autant que, la chute de toutes les monnaies vis-à-vis du dollar US (sciemment organisée par les principales banques centrales) se poursuivant, les investisseurs du monde entier seront incités à placer leurs actifs en instruments exprimés en monnaie US. Le contexte international de chute des prix des matières premières (pétrole en particulier) et des métaux précieux (or en particulier) militant aussi pour la hausse des obligations d’État US (TLT, TMF).

Important :

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http://www.wsj.com/articles/bond-yields-tumble-as-investors-seek-safe-havens-1420623200?mod=wsj_nview_latest

http://uk.businessinsider.com/robert-shiller-doesnt-think-bonds-are-in-a-bubble-2015-1

http://www.newsmax.com/Finance/Mackay-equity-market-bond/2015/01/05/id/616463/

http://www.zerohedge.com/news/2015-01-05/scotiabanks-haselmann-30-year-will-trade-one-handle-2015

http://www.newsmax.com/Finance/Faber-Treasury-stocks-bonds/2014/12/29/id/615428/

L’économie européenne étant sinistrée par des années d’interventions centralisatrices désordonnées sacrifiant les intérêts nationaux de ses États-membres au profit de ceux de quelques groupes de pression multinationaux, par une hausse massive de l’endettement que les politiques d’austérité aggravent, comme par une intégration structurelle ayant échoué et une monnaie unique inadaptée, ne convenant plus à aucun de ses États-membres, au surplus frappés par le chômage de masse et une immigration incontrôlée, tout cela l’ayant entrainée dans la récession/déflation, ne sera pas sauvée par la mise en place d’un gigantesque QE de la part de Draghi qui permettrait à la BCE de monétiser les dettes publiques en achetant directement ou indirectement des centaines de milliards d’euros d’obligations d’État européennes (dont les taux longs sont déjà très bas donc n’ayant plus grande marge de baisse, contrairement aux taux longs US encore assez loin de leurs plus bas).

http://www.reuters.com/article/2015/01/02/us-ecb-bonds-germany-idUSKBN0KB0HE20150102

D’une part, parce que le pseudo-remède (c’est-à-dire l’horreur keynésienne généralisée) serait impuissant à soigner le mal et, d’autre part, parce ce type de politique étant illégale au regard des statuts de ladite BCE et des traités européens, prohibant le financement des États par l’institut d’émission, l’Allemagne ne la laissera vraisemblablement pas se mettre en place. Étant donné que, si elle le faisait, ce serait à elle d’en payer la facture finale, ce qui ferait sauter bien avant le gouvernement d’Angela Merkel. S’il y avait un QE à la japonaise ou à l’américaine, décidé par la BCE dans la zone euro, il ne faudrait pas beaucoup de temps pour que l’Allemagne abandonne la monnaie unique (ou qu’elle pousse les États-membres en situations les plus critiques à en sortir) qu’elle ne supporterait pas de voir s’effondrer en valeur vis-à-vis du dollar US et consorts. Quant à la haute probabilité de défaut grec, elle devrait conduire la BCE à ne rien faire.

http://www.reuters.com/article/2015/01/08/us-greece-banks-ecb-idUSKBN0KH0P820150108

http://www.zerohedge.com/news/2015-01-08/europe-cant-afford-greek-exit-german-opposition-warns-merkel-playing-fire

https://fr.news.yahoo.com/tout-assouplissement-quantitatif-la-bce-104342607.html

https://fr.news.yahoo.com/sortie-gr%C3%A8ce-zone-euro-pourrait-co%C3%BBter-cher-fran%C3%A7ais-180820455.html

http://www.francetvinfo.fr/monde/grece/la-controverse-sur-la-sortie-de-la-grece-de-l-euro-en-trois-actes_788561.html#xtor=AL-79-%5Barticle%5D

Les investisseurs croyant au redressement européen via un coup de baguette magique de « Super Mario » devraient donc être très déçus et la pression des opinions publiques pour mettre un terme à l’expérimentation malheureuse de la monnaie unique et même de l’UE se généraliser. Notre choix pour le moment, c’est de rester à l’écart tant des actions que des obligations d’État européennes et bien entendu de l’euro. D’autant que, même si la BCE se lançait dans le grand QE, on peut penser que ce seraient les actifs US (obligations, actions, etc.) qui finalement en seraient les plus grands bénéficiaires, toute liquidité supplémentaire aux mains des Européens étant immédiatement convertie en dollar US dont l’attrait est actuellement irrésistible bien qu’il soit à court terme techniquement sur-acheté. Enfin, la tension géopolitique créée par les USA à propos de l’Ukraine, pour détruire Poutine et la Russie, devrait à un moment ou à un autre frapper de plein fouet les Européens ayant commis l’erreur historique de ne pas s’entendre avec Moscou, alors que c’est le partenariat euro-russe et non pas euro-américain qui eut été vraiment profitable pour l’UE. Sans parler des attentats islamistes en Europe (France d’abord) dont on peut hélas prévoir la multiplication, ce qui n’est pas favorable à sa stabilisation.

http://www.zerohedge.com/news/2015-01-02/mario-draghis-statement-fistful-keynesian-fallacies

http://www.hks.harvard.edu/news-events/news/news-archive/end-of-eurozone

http://www.economiematin.fr/news-fin-euro-crise-bce-union-europeenne-difficulte-verhaeghe

Draghi va t’il encore finasser ? Et le QE de la BCE finir par n’être qu’une annonce sans suite?  Ce que les marchés financiers prendraient très mal… mais qui éviterait la destruction rapide de l’euro qui s’annonce.

« Le problème grec pourrait compliquer l’annonce (de la BCE) sur le QE », note Nick Kounis, économiste chez ABN Amro.

« Nous nous attendons à ce que la BCE annonce qu’elle va s’engager dans un programme de rachat d’actifs à grande échelle, lors de sa réunion du 22 janvier. Toutefois, elle pourrait attendre jusqu’au mois de mars pour entrer dans les détails afin de se donner une chance de voir comment la situation évolue en Grèce. »

Lire la suite de l’article sur le Forum monétaire de Genève

Rappels :

Olivier Delamarche : « Surtout pas d’actions ! »

La bulle qui mettra fin à toutes les autres

A propos Olivier Demeulenaere

Olivier Demeulenaere, 51 ans Journaliste indépendant Macroéconomie Macrofinance Questions monétaires Matières premières
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11 commentaires pour Prendre en compte les faits, pas les scénarios irréels… THE BUBBLE COLLAPSE affectant les actions, dont la date est certes imprévisible, est tôt ou tard inévitable (P. Leconte)

  1. Notre choix CONSERVATEUR de privilégier l’achat d’obligations d’État US devrait donc être le bon en 2015, comme il l’a été en 2014,

    Quel aveu pour un LECONTE qui a annoncé la disparition du dollar US pendant des années. Un aveu en forme de Vercingetorix déposant les armes et se mettant à poil devant Jules César à Alesia. Mais alors vraiment à poil 🙂

    • La raison derrière l’achat de bons du Trésor américains réside plus dans la source de liquidités fournies par les obligations souveraines qui permettent de financer un fructueux « carry trade » avec les obligations collatéralisées par les prêts immobilier des banques, que dans la qualité intrinsèque des titres qui fournirait une protection contre la dépréciation monétaire (un comble dans le cas des bons du Trésor américains). De nos jours les stratégies statiques d’investissement sont toujours perdantes. Il vaut mieux faire tourner les liquidités et tant pis pour celui se ramasse la paume en dernier ressort.

      Borrow at 25bps & invest in current coupon MBS & USTs. The world’s largest carry trade.
      Read more at http://investmentwatchblog.com/borrow-at-25bps-invest-in-current-coupon-mbs-usts-the-worlds-largest-carry-trade/#edob8y9UyUhfCmtd.99

  2. Ping : Prendre en compte les faits, pas les scénarios irréels… THE BUBBLE COLLAPSE affectant les actions, dont la date est certes imprévisible, est tôt ou tard inévitable (P. Leconte) - Ma banque a moiMa banque a moi

  3. Réputée de bonne qualité, la dette de la France est prisée des investisseurs internationaux. C’est également le cas de sa dette sociale, constituée en grande partie des déficits cumulés chaque année par la Sécurité sociale. Gérée par la Caisse d’amortissement de la dette sociale (CADES), celle-ci trouve facilement preneur. Près de 80% de la dette sociale est aujourd’hui détenue par des investisseurs internationaux.
    http://www.latribune.fr/actualites/economie/france/20150113tribd4fbaba58/la-dette-sociale-est-de-plus-en-plus-financee-par-l-asie.html

  4. Nanker dit :

    Alors en résumé, si l’Euro survit à la crise notre soumission au système UE/OTAN/USA s’en trouvera renforcée et c’est Washington qui y gagnera…
    Si l »Euro explose il y aura une fuite massive de liquidités vers la zone Dollar et c’est Washington qui y gagnera…

    Mes chers compatriotes vous préférez la corde ou le poison?

  5. If 100 people are in workforce, 98 working, & 315 million are home watching TV on food stamps, then unemployment is 2%. Fed’s going for it

    Read more at http://investmentwatchblog.com/if-100-people-are-in-workforce-98-working-315-million-are-home-watching-tv-on-food-stamps-then-unemployment-is-2-feds-going-for-it/#E9EmSOpx8sRrvaZ4.99

  6. La modernisation des forces armées russes:

    • zorba44 dit :

      A part Nicolas …qui parle le russe sur ce blog ? Le seul point que le signataire a pu noter est qu’on ne se vautre pas, affalé contre de confortables dossiers, Poutine compris !

      Il n’y a pas de mollesse chez ce peuple !

      Jean LENOIR

  7. Ping : PART 01|L'OLIGARCHIE FINANCIERE | Pearltrees

  8. Michel Julien dit :

    Moi par contre, je pense que c’est le gouvernement et le chef d’État qui doivent faire quelque chose pour remédier à cette situation !

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